Gewinn-und-Verlust-Rechnung

Rekordumsatz getrieben von 13 % währungsbereinigtem Wachstum der Marke adidas

Im Jahr 2025 stieg der währungsbereinigte Umsatz der Marke adidas im zweiten Jahr in Folge um 13 %. Dieser Anstieg ist auf zweistelliges Wachstum in allen Märkten und Vertriebskanälen zurückzuführen, da sich das Wachstum – unterstützt durch globale sowie lokale Produktentwicklung und Aktivierung – deutlich über Kategorien und Sportarten hinweg ausweitete. Nachdem der Verkauf der verbliebenen Yeezy Bestände im Jahr 2024 abgeschlossen wurde, enthalten die Ergebnisse des Unternehmens für 2025 keinen Umsatz mit Yeezy Produkten (2024: rund 650 Mio. €). Unter Einbeziehung des Yeezy Umsatzes im Vorjahr stieg der währungsbereinigte Umsatz um 10 %. In Euro stieg der Umsatz im Jahr 2025 um 5 % auf ein Rekordniveau von 24.811 Mio. € (2024: 23.683 Mio. €), trotz unvorteilhafter Umrechnungseffekte in Höhe von mehr als 1,0 Mrd. € aufgrund der Aufwertung des Euro gegenüber mehreren Währungen.

Umsatzerlöse in Mio. €

Zweistelliges Wachstum sowohl bei Schuhen als auch Bekleidung

Bei Schuhen stieg der Umsatz der Marke adidas im Jahr 2025 währungsbereinigt um 12 %. Das breiter aufgestellte und umfassendere Produktsortiment ermöglichte zweistelliges Wachstum im Schuhbereich in vielen Kategorien, darunter Running, Training, Performance Basketball und Sportswear. Starkes Wachstum in Originals trug ebenfalls zum Umsatzanstieg bei Schuhen bei. Bei Bekleidung stieg der Umsatz im Laufe des Jahres um 15 %, da sich die Marken- und Produktdynamik wie geplant weiter ausweitete. Differenzierte und lokal relevante Bekleidungskollektionen führten zu zweistelligen Zuwächsen in wichtigen Kategorien wie Fußball, Running, Training und Originals. Der Umsatz mit Accessoires verbesserte sich um 6 % gegenüber dem Vorjahr.

Zweistelliges Wachstum über Kategorien und Sportarten hinweg

Auf währungsbereinigter Basis stieg der Umsatz im Bereich Performance im Jahr 2025 um 15 %, da sich das Wachstum der Marke noch deutlich breiter gefächert entwickelte. Im Running-Bereich beschleunigte sich das Wachstum im Laufe des Jahres schrittweise auf über 30 %, angetrieben von der rekordträchtigen Adizero Schuhfamilie. Die Adios Pro Evo 2 und Adios Pro 4 Modelle sicherten mehrere Siege bei wichtigen Marathons, und der Prime X Evo Konzeptschuh ermöglichte einen neuen Weltrekord über 100 Kilometer. Der preisgekrönte Evo SL, der Adizero zu einem überzeugenden Preis verfügbar macht, trug ebenfalls zum Wachstum im Laufschuhgeschäft der Marke bei. Zudem verzeichneten die Schuhmodelle für Freizeitläufer*innen, beispielsweise der Supernova sowie passende Performance-Bekleidung, weiterhin starkes Wachstum. Im Fußballbereich sorgten neue Farblinien und Performance-Upgrades der ikonischen Predator und F50 Schuhfamilien der Marke für Zuwächse bei Schuhen, während das Wachstum bei Bekleidung durch neue Spieloutfits für die Saison und kulturell inspirierte Kollektionen für die großen Vereine der Marke sowie die Vorstellung der Heimtrikots für die FIFA Fußball-Weltmeisterschaft 2026 vorangetrieben wurde. Zweistelliges Wachstum im Bereich Training wurde durch das überarbeitete ,Head-to-Toe‘-Angebot der Marke untermauert. Dazu zählen die Dropset und Rapidmove Schuhfamilien sowie die Optime, Essentials und Power Kollektionen im Bekleidungsbereich. Mehrere andere Kategorien, einschließlich Outdoor, Specialist Sports, Performance Basketball und Motorsport, trugen ebenfalls zum breit gefächerten Wachstum in Performance bei, gestützt durch Produktinnovationen und Neuheiten, die bei den Konsument*innen großen Anklang fanden.

Der Umsatz der Marke adidas im Bereich Lifestyle stieg 2025 um 12 %, getrieben durch zweistelliges Wachstum sowohl bei Originals als auch bei Sportswear. Die Nachfrage nach dem beliebten Terrace- und Retro-Running-Angebot der Marke blieb dank neuer Farbgebungen und Materialien sowie auf lokale Verbraucherpräferenzen zugeschnittener Kollaborationen stark und gesund. Das Low Profile Angebot der Marke wurde ebenfalls weiter ausgebaut, angeführt von aktualisierten Looks für die Schuhfamilien Tokyo, Japan und Taekwondo, von Animal-Prints und Metallic-Versionen bis hin zu von Ballett inspirierten Designs. Nach der Wiedereinführung des Superstar mit einem Fokus auf Communitys hat die Marke diese Schuhfamilie schrittweise skaliert, unterstützt durch eine globale Kampagne und marktgesteuerte Aktivierungen. Neben der proaktiven Weiterentwicklung seines klassischen Schuhgeschäfts erweiterte adidas sein Lifestyle-Running- und Lifestyle-Fußball-Angebot. Nach erfolgreichen Produkteinführungen, insbesondere mit dem preisgekrönten Adistar Jellyfish, etablierte die Marke Modelle wie den Adistar Control und straßentaugliche Versionen des Predator und F50. Das Momentum bei Originals Schuhen übertrug sich auch auf den Bekleidungsbereich: Die klassischen Kollektionen Firebird und Teamgeist erlebten aufgrund verschiedener Material-Updates, wie Denim und Strick, sowie erfolgreicher lokaler Kreationen einen Anstieg der Nachfrage. Kollaborationen mit Pharrell Williams, Oasis, Wales Bonner, Bad Bunny, Edison Chen und Sporty & Rich sowie Kollektionen, die gemeinsam mit Einzelhandelspartnern der Marke entwickelt wurden, trugen zusätzlich zum Wachstum bei Originals bei. Im Sportswear-Bereich konnte adidas seine starke Produktdynamik von Originals und anderen wichtigen Kategorien erfolgreich auf Produktfamilien übertragen, die auf kommerzielle Preispunkte zugeschnitten sind. Darüber hinaus kamen innovative Produkte wie der 3D-gedruckte Climacool Schuh oder die überarbeiteten Z.N.E. und Soft Lux Bekleidungskollektionen gut bei Konsument*innen an, die auf der Suche nach sportlich inspirierten Lifestyle-Produkten waren. SIEHE PRODUKTE UND MARKETING

Zweistelliges Wachstum in allen Märkten

Der währungsbereinigte Umsatz der Marke adidas stieg im Jahr 2025 in allen Märkten im zweistelligen Prozentbereich, da die Marktteams des Unternehmens erfolgreich lokal relevante Produktsortimente und Aktivierungen umsetzten. Europa (+10 %), Nordamerika (+10 %), und China (+13 %) verzeichneten 2025 Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, was einen signifikanten Gewinn an Marktanteilen bedeutet. Lateinamerika (+22 %), Emerging Markets (+17 %) und Japan/Südkorea (+14 %) verzeichneten ein noch schnelleres Wachstum. In allen diesen Märkten war das Wachstum breit gefächert, was sich in starken Zuwächsen sowohl im Großhandels- als auch im DTC-Geschäft widerspiegelt. SIEHE GESCHÄFTSENTWICKLUNG NACH SEGMENTEN

Zweistelliges Wachstum in allen Vertriebskanälen

Nach Vertriebskanälen betrachtet war das Wachstum der Marke adidas im Jahr 2025 gleichermaßen breit gefächert, mit zweistelligen Zuwachsraten in allen Vertriebskanälen. Ein starker Durchverkauf bei Einzelhandelspartnern und mehr zugeteilte Regalfläche trugen weiter zum Umsatzanstieg im Großhandel bei, der auf währungsbereinigter Basis um 12 % zulegte. Der eigene Einzelhandel verzeichnete einen Umsatzanstieg um 13 %, was auf starkes Wachstum auf vergleichbarer Basis in den eigenen Einzelhandelsgeschäften des Unternehmens weltweit und fortgesetzte Investitionen in diese Stores zurückzuführen ist. Der Umsatz im E-Commerce stieg um 16 %, wobei der Schwerpunkt weiterhin auf Angeboten zum vollen Preis lag. Infolgedessen erhöhte sich der Umsatz im DTC-Geschäft der Marke um 14 %.

Umsatzkosten steigen moderat

Umsatzkosten werden definiert als der Betrag, den wir Dritten für Aufwendungen im Zusammenhang mit der Herstellung und Lieferung unserer Produkte bezahlen. Eigene Produktionsaufwendungen sind ebenfalls in den Umsatzkosten enthalten. Diese Aufwendungen machen allerdings nur einen sehr geringen Anteil der Gesamtumsatzkosten aus. Im Jahr 2025 lagen die Umsatzkosten mit 12.006 Mio. € um 3 % über dem Vorjahresniveau (2024: 11.658 Mio. €). Diese Entwicklung spiegelt hauptsächlich das Wachstum des Unternehmens wider.

Bruttomarge erhöht sich um 0,8 Prozentpunkte auf 51,6 %

Im Geschäftsjahr 2025 stieg das Bruttoergebnis um 6 % auf 12.804 Mio. € (2024: 12.026 Mio. €). Die Bruttomarge erhöhte sich um 0,8 Prozentpunkte auf 51,6 % (2024: 50,8 %). Diese positive Entwicklung ist auf niedrigere Produkt- und Frachtkosten, einen besseren Geschäftsmix und ein gesundes Niveau der Verkäufe zum vollen Preis zurückzuführen, die negative Effekte unvorteilhafter Währungsentwicklungen und höherer US-Zölle mehr als ausglichen.

Bruttomarge¹ in %

Lizenzerträge und sonstige betriebliche Erträge

Im Geschäftsjahr 2025 waren die Lizenz- und Provisionserträge mit 81 Mio. € unverändert im Vergleich zum Vorjahr (2024: 81 Mio. €), während die sonstigen betrieblichen Erträge um 77 % auf 41 Mio. € zurückgingen (2024: 174 Mio. €). Dieser Rückgang der sonstigen betrieblichen Erträge war hauptsächlich auf die einmalige Auflösung von abgegrenzten Schulden im Vorjahr zurückzuführen.

Sonstige betriebliche Aufwendungen rückläufig

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen, einschließlich Abschreibungen, enthalten im Wesentlichen Marketing- und Point-of-Sale-Aufwendungen sowie Vertriebs- und Verwaltungsaufwendungen. Im Geschäftsjahr 2025 verringerten sich die sonstigen betrieblichen Aufwendungen um 1 % auf 10.871 Mio. € (2024: 10.945 Mio. €). Im Verhältnis zum Umsatz gingen die sonstigen betrieblichen Aufwendungen um 2,4 Prozentpunkte auf 43,8 % zurück (2024: 46,2 %).

Die Marketing- und Point-of-Sale-Aufwendungen stiegen 2025 um 8 % auf 3.079 Mio. € (2024: 2.841 Mio. €). Diese Investitionen umfassten ‚You Got This‘, die mehrjährige Markenkampagne von adidas mit einer Reihe von globalen und lokalen Kapiteln, sowie die Kampagne ‚The Original‘, die junge Generationen mit den ikonischen Silhouetten von Originals verbindet. Darüber hinaus führte adidas mehrere lokal zugeschnittene Produktkampagnen und Aktivierungen durch. Dazu gehörten Produkteinführungen wie die des Evo SL, des Superstar, der Heimtrikots für die FIFA Fußball-Weltmeisterschaft 2026 und des offiziellen Spielballs sowie Momente mit Markenpartnern wie dem FC Liverpool oder Oasis. Diese wurden durch eine Vielzahl von den Märkten verantworteter physischer Events unterstützt, um eine Verbindung zur lokalen Sport- und Streetwear-Kultur herzustellen. Der Anstieg dieser Aufwendungen spiegelt zudem neue und verlängerte Partnerschaften wie z.B. mit dem Audi F1-Team, der Penn State, dem argentinischen Fußballverband, Anthony Edwards und vielen anderen wider. Im Verhältnis zum Umsatz stiegen die Marketing- und Point-of-Sale-Aufwendungen um 0,4 Prozentpunkte auf 12,4 % (2024: 12,0 %).

Die Betriebsgemeinkosten sanken um 4 % auf 7.792 Mio. € (2024: 8.103 Mio. €), da das Unternehmen weiterhin in die Stärkung seiner Vertriebs- und Distributionsfähigkeiten investierte und gleichzeitig seine Gesamtkostenbasis kontrollierte. Im Verhältnis zum Umsatz gingen die Betriebsgemeinkosten um 2,8 Prozentpunkte auf 31,4 % zurück (2024: 34,2 %). Innerhalb der Betriebsgemeinkosten reduzierten sich die Vertriebsaufwendungen im Jahr 2025 um 1 % auf 5.877 Mio. € (2024: 5.936 Mio. €). Im Verhältnis zum Umsatz gingen die Vertriebsaufwendungen um 1,4 Prozentpunkte auf 23,7 % zurück (2024: 25,1 %). Die Verwaltungsaufwendungen sanken um 12 % auf 1.885 Mio. € (2024: 2.138 Mio. €). Im Verhältnis zum Umsatz verringerten sich die Verwaltungsaufwendungen um 1,4 Prozentpunkte auf 7,6 % (2024: 9,0 %). siehe erläuterung 30

Marketing- und Point-of-Sale-Aufwendungen in % der Umsatzerlöse

Betriebsgemeinkosten in % der Umsatzerlöse

EBITDA steigt stark an

Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen sowie Wertminderungen/-aufholungen auf Sachanlagen, Nutzungsrechte und immaterielle Vermögenswerte (EBITDA) stieg im Geschäftsjahr 2025 um 27 % auf 3.124 Mio. € (2024: 2.465 Mio. €). Die Gesamtaufwendungen im Zusammenhang mit Abschreibungen sowie Wertminderungen/-aufholungen auf materielle und immaterielle Vermögenswerte und Nutzungsrechte waren im Jahr 2025 mit 1.135 Mio. € vergleichsweise stabil (2024: 1.180 Mio. €).

EBITDA¹ in Mio. €

Operative Marge erreicht ein Level von 8,3 %

Das Betriebsergebnis stieg im Geschäftsjahr 2025 um 54 % bzw. absolut gesehen um mehr als 700 Mio. € auf 2.056 Mio. € (2024: 1.337 Mio. €). Das spiegelt eine operative Marge 2025 von 8,3 % wider und liegt damit um 2,6 Prozentpunkte über dem Vorjahreswert (2024: 5,6 %). Nachdem der Verkauf der verbliebenen Yeezy Bestände 2024 abgeschlossen wurde, enthält das Betriebsergebnis des Unternehmens im Jahr 2025 keinerlei Beitrag von Yeezy (2024: rund 200 Mio. €).

Betriebsergebnis in Mio. €

Operative Marge¹ in %

Finanzergebnis stabil, während sich die Steuerquote verbessert

Die Finanzerträge gingen im Geschäftsjahr 2025 um 27 % auf 74 Mio. € zurück (2024: 101 Mio. €), was in erster Linie niedrigere Zinserträge widerspiegelt. Die Finanzaufwendungen reduzierten sich um 2 % auf 310 Mio. € (2024: 317 Mio. €), da Währungseffekte weniger unvorteilhaft ausfielen als im Vorjahr und durch die negativen Effekte der Hochinflation teilweise aufgehoben wurden. Infolgedessen war das Finanzergebnis des Unternehmens mit –236 Mio. € weitestgehend stabil (2024: –215 Mio. €). Die Steuerquote des Unternehmens verbesserte sich im Jahr 2025 um 2,2 Prozentpunkte auf 24,3 % (2024: 26,5 %), was die Normalisierung des Profitabilitätsniveaus widerspiegelt. SIEHE ERLÄUTERUNG 32 SIEHE ERLÄUTERUNG 34

Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen steigt auf 1.377 Mio. €

Durch die signifikant positive Geschäftsentwicklung im Jahr 2025 stieg der Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen stark auf 1.377 Mio. € an (2024: 824 Mio. €). In Anbetracht des auf nicht beherrschende Anteile entfallenden Gewinns von 45 Mio. € (2024: 68 Mio. €) betrugen das unverwässerte sowie das verwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen 7,46 € (2024: 4,24 €).

Gewinn/Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen in Mio. €

Unverwässertes Ergebnis je Aktie in €

Auf Anteilseigner entfallender Gewinn steigt auf 1.340 Mio. €

Im Geschäftsjahr 2025 verzeichnete adidas einen Gewinn aus aufgegebenen Geschäftsbereichen in Höhe von 8 Mio. € netto nach Steuern, der auf die Veräußerung des Reebok Geschäfts zurückzuführen ist (2024: 8 Mio. €). Der auf Anteilseigner entfallende Gewinn, der neben dem Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen auch den Gewinn aus aufgegebenen Geschäftsbereichen sowie den auf nicht beherrschende Anteile entfallenden Gewinn berücksichtigt, verdoppelte sich im Jahr 2025 fast auf 1.340 Mio. € (2024: 764 Mio. €). Das unverwässerte sowie das verwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten und aufgegebenen Geschäftsbereichen stiegen infolgedessen um 75 % auf 7,51 € (2024: 4,28 €). Die Gesamtanzahl der ausstehenden Aktien lag zum Ende des Geschäftsjahres 2025 bei 178.665.018 (2024: 178.549.084). Die durchschnittliche Anzahl der Aktien für die Berechnung des unverwässerten Ergebnisses je Aktie belief sich auf 178.559.220 (2024: 178.549.084). Für die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie betrug die durchschnittliche Anzahl der Aktien 178.565.330 (2024: 178.563.385). siehe erläuterung 35